Penurunan aliran keluar dan mempercepatkan pengeluaran inventori

Perubahan asas dalam dinamik negara Aluminium Pengurangan inventori jongkong (analisis sektor). Sehingga 30 Julai, inventori jongkong aluminium kebangsaan di hab penggunaan utama telah jatuh kepada 953,000 tan. Ini mewakili penurunan kumulatif sebanyak 512,000 tan (35%) daripada kemuncak 1,465,000 tan yang direkodkan pada awal Mei. Dengan pengurangan inventori mingguan sebanyak 53,000 tan, tahap akhirnya menurun di bawah paras satu juta tan. Magnitud dan kadar penurunan ini adalah yang paling ketara diperhatikan pada masa ini dalam setahun sejak tiga tahun lalu.

Terutamanya, perbezaan yang jelas antara penawaran dan permintaan telah muncul. Aliran keluar jongkong aluminium mingguan jatuh kepada 127,700 tan, dan trend pergerakan inventori yang besar berhenti apabila momentum permintaan pengguna akhir menjadi perlahan. Menurut analisis oleh SMM (Shanghai Metals Market), mekanisme yang memacu pengurangan inventori jongkong aluminium negara telah mengalami perubahan asas. Pasaran beralih daripada "pengurangan inventori aktif, didorong oleh permintaan" pada bulan Jun kepada "pengurangan inventori pasif akibat penguncupan bekalan" pada bulan Julai. Evolusi ini memberi kesan yang ketara kepada jadual pengeluaran, perancangan dan penghantaran merentasi keseluruhan rantaian bekalan pemprosesan aluminium.

Peralihan pasaran ini dibuktikan oleh tiga petunjuk utama: pecutan dalam pengurangan inventori, permintaan pengguna akhir yang berterusan lemah, dan peningkatan premium spot (yang nampaknya berlawanan dengan intuisi) di Selatan China. Baru-baru ini, premium jongkong aluminium di Foshan—harga yang tersebar di seluruh kontrak niaga hadapan "2608"—meningkat sebanyak 50 yuan setan dalam satu minggu, mencecah 115 yuan. Akibatnya, Foshan telah muncul sebagai rantau dengan penurunan inventori paling mendadak dan harga spot tertinggi di negara ini.

Perubahan dinamik pasaran ini tidak didorong oleh pemulihan permintaan pengguna akhir. Sebaliknya, pemacu utama adalah kelembapan penghantaran dari sektor huluan dan peningkatan pemprosesan langsung aluminium cair menjadi produk siap (pemprosesan di tapak) di Barat Daya China. Faktor-faktor ini telah menyebabkan pengurangan ketara dalam bekalan jongkong aluminium dan transformasi besar landskap pasaran spot domestik, yang secara langsung memberi kesan kepada kos perolehan bahan mentah dan pengurusan inventori untuk pengeluar. Berkenaan kitaran inventori, walaupun tahap stok jongkong aluminium mutlak pada akhir Julai kekal lebih tinggi daripada tahun sebelumnya, ia mengalami penurunan mendadak, dengan jelas menggambarkan trend "pengurangan pesat daripada tahap tinggi."

Inventori dijangka secara beransur-ansur kembali ke tahap normal pada bulan Ogos. Permintaan masih agak lembap; jumlah penghantaran, yang mencapai kemuncaknya pada paras tertinggi empat tahun iaitu 170,000 tan seminggu pada bulan Jun, menurun secara berterusan sepanjang bulan Julai. Tiga faktor utama yang mempengaruhi permintaan: minat belian yang berkurangan dalam sektor hiliran disebabkan oleh kenaikan harga aluminium; penurunan permintaan untuk jongkong sebagai bahan pengganti berikutan penurunan yuran pemprosesan bilet aluminium; dan hakikat bahawa industri rantaian bekalan utama—seperti hartanah, bahan binaan dan automotif—kini berada dalam musim luar tradisi mereka. Akibatnya, aktiviti pasaran tertumpu pada penstokan semula penting dan bukannya pengumpulan inventori yang agresif; ini secara langsung telah memperlahankan kadar penghantaran produk daripada kilang penyemperitan utama dan pengeluar yang menggunakan aloi aluminium 6063.

Aktiviti berterusan dalam pasaran Selatan China memacu perubahan dalam dinamik pasaran, terutamanya disebabkan oleh penurunan mendadak dalam penghantaran aluminium ke rantau ini di samping permintaan asas yang kukuh. Di barat daya, perkadaran bekalan yang dihantar sebagai aluminium cair mencapai 78.3%, manakala pengeluaran jongkong jatuh sebanyak 15.1% tahun ke tahun. Pengeluar rantaian bekalan mengurangkan pengeluaran jongkong dengan ketara yang bertujuan untuk jualan luaran, mewujudkan tekanan bekalan yang berterusan. Premium dalam pasaran Foshan sedang meningkat, disokong oleh permintaan rantaian bekalan yang stabil dan keengganan dalam kalangan pemegang untuk menjual pada harga rendah. Tidak seperti kenaikan harga yang didorong oleh pemulihan permintaan, kenaikan semasa dalam pasaran Selatan China berpunca daripada kekangan bekalan—situasi yang tidak mungkin berbalik dalam jangka pendek.

Data bekalan menunjukkan bahawa walaupun pengeluaran aluminium elektrolitik domestik meningkat pada bulan Julai (tahun ke tahun dan bulan ke bulan), pertumbuhan ini tertumpu pada bekalan langsung aluminium cair. Jumlah jongkong yang boleh dipasarkan terus menurun, berfungsi sebagai pemacu utama di sebalik pengurangan inventori yang stabil.

Keadaan pasaran dijangka kekal agak lembap dari segi penawaran dan permintaan bermula pada bulan Ogos. Dengan bahagian bekalan aluminium cair diunjurkan mencapai 78.5% dan ketersediaan bahan mentah yang terhad untuk kilang penyemperitan, kekurangan bekalan di China Selatan dijangka berterusan. Pada masa yang sama, pengurangan inventori yang cepat tidak mungkin berlaku disebabkan oleh kelemahan permintaan bermusim (luar musim) dan tahap harga aluminium yang tinggi.

Tambahan pula, pelarasan dalam nisbah harga Shanghai-London dan kemerosotan keuntungan eksport—yang mengurangkan peluang eksport—mengehadkan lagi keanjalan permintaan. Secara amnya, pasaran jongkong aluminium telah memasuki fasa baharu di mana "penawaran menetapkan hala tuju, manakala permintaan menentukan kadarnya." Penurunan inventori yang diperhatikan pada bulan Jun didorong oleh permintaan pengguna akhir sebenar dan mewakili trend yang berterusan.

Sebaliknya, pengurangan semasa berpunca daripada kekangan rantaian bekalan; akibatnya, kadar pengeluaran inventori dijangka perlahan dengan ketara sebaik sahaja penghantaran disambung semula. Walaupun trend penurunan keseluruhan dalam inventori diunjurkan berterusan sehingga Ogos untuk domestik Profil Aluminium pembekal dan syarikat lain merentasi rantaian nilai, turun naik dan ketidakpastian pasaran telah meningkat dengan ketara. Syarikat harus memantau jadual penghantaran dari Barat Daya, corak penyimpanan semula inventori dan trend eksport dengan teliti untuk menyesuaikan strategi pengurusan inventori, pengeluaran dan jualan mereka.